根据最新的贝森调查显示，专业投资者虽然对全球债券收益率上升可能导致股市走软存有担忧，购无但在实际资产配置中似乎并未表现出这点。法抑美国银行的制长债收重调查指出，股票在全球基金经理投资组合中占比达56%，期债券压为2021年11月以来最高。力美尽管投资者仍将“债券收益率无序上涨”视为对股市的益率第二大威胁，但他们对股票市场依然持乐观态度。美股
美股看涨情绪高涨
尽管华尔街的考验策略师们对美债收益率的上升表示关注，但他们普遍认为，贝森目前的购无收益率上升幅度不足以影响股市的看涨逻辑。历史数据显示，法抑收益率的制长债收重急剧上升并不总是对股市构成威胁。Roth Capital Partners的期债券压首席技术策略师JC O'Hara表示，尽管利率上升，力美但股市依旧处于高位，当前应继续看涨，尤其是在良好的经济前景和盈利预期改善的背景下。
对于担心美债收益率上涨的投资者，周三出现了一些缓解信号。当长期美债收益率攀升至高位时，美国财政部意外地宣布将加大长期美债回购力度。财政部长贝森特表示，将对10至30年期债券的“流动性支持回购”规模至少加倍。消息公布后，各期限美债收益率普遍下跌。
然而，债券收益率随后再度上升，表明投资者对财政部措施的短期效果表示怀疑。周四，30年期美债收益率回升至5.26%，重新达到了财政部宣布之前的水平。
Sevens Report通讯的Tyler Richey指出，美债收益率的上升是个“房间里的大象”。Miller Tabak的首席市场策略师Matt Maley也提到，债券收益率开始上升，但股市对此视而不见的局面可能不会持续。
美债收益率是全球借贷成本的基准，持续上升会沿着“国债—市场利率—实体经济”的链条影响市场，特别是对高估值的成长股构成压力。过去一年，美国股市创下历史新高后，因收益率压力未能持续高位。
值得关注的是美债收益率曲线——10年期与2年期之间目前达约49个基点的差距。Ned Davis Research的首席美国策略师Ed Clissold指出，现在股市处在收益率曲线的“甜蜜点”，这种情况往往有利于标普500指数的表现。
尽管当前股市多头持乐观态度，但也承认若美债收益率持续上升，最终将面临压力。Schwab Center的Liz Ann Sonders认为，如果10年期收益率接近5%，可能会对市场造成真正的不安。
机构警告：美财政部加码长期债务回购可能难阻收益率上行
尽管财政部的措施给了美债市场一些喘息，但收益率的上升显示投资者对措施效果的怀疑。摩根大通策略师警告称，市场可能会怀疑财政部的举措的可信度，随着时间推移，这可能抬高期限溢价和收益率。
摩根大通还指出，财政部扩大回购的举措“治标不治本”，未能触及财政赤字等根本问题，预计未来几年融资缺口将超过3.5万亿，除非推进财政整顿，否则影响可能只是暂时的。
Aegon Asset Management则认为，美债的收益率差距会继续扩大。其投资组合经理表示，财政赤字高企、企业债务激增、高通胀及美联储沟通不清将持续给市场带来压力。
巴克莱观察到，尽管财政部的最新政策影响有限，但其信号不容忽视，投资者了解到财政部愿意在长期收益率继续上行时调整发行结构。这可能刺激经济并提高通胀，进一步增加了美联储的政策压力。
经济学家表示，财政干预可能导致市场扭曲，并使美联储面临更艰难的政策环境。近期，美债市场还将迎来新一轮的融资潮，9月企业债发行规模可能达到2000亿美元，对市场形成冲击。正如市场人士警告的那样，美债收益率可能最终上升到无法忽视的水平，从而打击当前乐观的股市情绪。
