上周五发布的降息减弱静待据影1月美国CPI数据表现不佳，整体CPI环比上涨0.2%，预期低于预期的提升0.3%；核心CPI（剔除食品与能源）环比上涨0.3%，与市场预估一致。美元同比方面，避险整体和核心CPI均降至2.4%和2.5%，属性E数创四年新低。降息减弱静待据影
细分数据表明通胀动能不足：能源和二手车价格环比分别下降1.5%和1.8%，预期而住房成本仅微增0.2%。提升唯一显著变化是美元机票价格环比上涨6.5%，但剔除这一因素后，避险通胀压力显得十分温和。属性E数
核心商品价格环比持平，降息减弱静待据影企业吸收了关税成本，预期没有转嫁给消费者，提升导致滞后通胀压力有限。
欧元国际化步伐加快，增强长期看涨逻辑
欧洲央行周末公布了支持欧元国际化的政策，自今年三季度起，欧元回购工具将向全球货币当局开放，类似于美联储的流动性支持措施，从而显著扩大欧元的国际使用范围。
尽管欧央行行长拉加德指出，国际化与汇率并无直接关系，但在美元信用下降的背景下，欧元的国际化将促进跨境资本从美国向欧洲的重新配置，进一步强化中期看涨趋势。
短期内，欧元区经济数据有望好转，但不太可能引发趋势性行情，走势将以稳定为主。如果欧债得到更多支持，可能会推动欧洲国债收益率下行，从而扩大与美国的利差，最终导致欧元回流美国。
降息预期升温，美联储政策方向更加明确
作为美联储核心通胀指标的核心PCE平减指数，即将于下周五公布，预计环比上涨0.2%，市场因温和的通胀数据而转向鸽派，目前市场预期美联储降息幅度已升至63个基点。
各机构普遍认为，美联储将在6月和9月各降息一次，加之就业市场降温和通胀持续走弱，进一步提高了美联储多轮降息的可能性，货币政策的放松周期已在靠近。
美元弱势难改，短期修复动力不足
在汇市，美元短期内难以迎来强劲反弹，近两周的美国宏观经济修复未能推动美元回到1月初的高位，1月中旬的“做空美资产”行情对美元形成了长久压制。
即便非农数据向好、鹰派预期重归，美元也仅短暂反弹，市场信心尚未恢复。
本周的核心PCE、四季度GDP及FOMC会议纪要可能会对鸽派定价产生细微的修正，但股市的波动已经成为汇市的主导因素，英伟达的财报将导致科技股波动并影响外汇市场。
目前美元的避险属性已显著减弱，尽管本周有修复性上涨的机会，但缺乏趋势反弹的条件，加上美国市场休市导致交易清淡，短期波动可能趋于收敛。
总结与技术分析：
美国温和的通胀为美联储降息铺平了道路，持续施压美元走势。
尽管欧元升值在短期内可能不利于出口，但这为推进国际化战略提供了良机，为汇率提供了中长期上涨的动能。然而，短期内，欧债的利好可能推动欧债价格上涨，缩小欧美利差，从而使欧元面临回调压力，短期走势将主要受美国宏观数据与全球风险情绪的影响。
技术面
在下降通道内运行，1.1857是近期的关键价位，如果无法维持该水平，汇价可能会整理至通道下轨的1.1800附近。
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日线图，来源:）
北京时间21:24，
现报1.1850/51。
